啤酒和乳品并购交易彰显 食品行业发展趋势

Caifu Magazine |
Posted: 一月 13, 2017 | Updated: 三月 16, 2017 at 2:44 下午

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行业整合和推崇更健康食品是食 品和饮料行业的最新趋势。据美国投资公司SDR风险投资的 2016第二季度食品饮料报告, 凡是成功将现有产品推介给新客户的公司现在都备受投资者青睐。该报告还重点突出一些并 购交易,这些交易的驱动力来自于对于更健 康、更有功效、更简便、无过敏成分食品的需求。近期能够凸显出这些趋势、引人注目的重 大交易包括百威英博以1040亿美元全现金收购 竞争对手英国南非米勒酿酒公司(所有货币以 美元为单位,除非另有说明),以及法国乳品公司达能以125亿美元全现金收购美国有机食 品生产商怀特威夫。

百威英博千亿美元天价收购英国南非米勒酿酒公司的轶事

2015年9月16日,百威英博和英国南非米勒酿酒公司回应媒体的猜测,正式承认全球首屈一指的酒酿造商百威英博(按营收 计)已经与英国南非米勒酿酒公司董事会接 洽商谈可能要进行的收购交易。去年, 百威 英博公布的年收入为436亿美元,旗下销售给 消费者的 酒包括百威、科罗娜和时代酒等知名品牌。该公司总部设在比利时,在欧 洲泛欧证券交易所公开上市。百威英博公布的2015年年报显示, 截至2015年12月,公司 在美国、加拿大和中国的市场占有率分别为 45.8%、42.2%和18.6%。

百威英博此次的收购对象,即英国南非米勒酿酒公司, 是世界上第二大酒公司。截至 2016年3月31日,其年收入为240亿美元。英国南非米勒酿酒公司起源于南非,公司总部设在伦敦,公司股票在伦敦证券交易所交易非常活 跃。该公司旗下的 酒全球知名品牌包括沛罗 尼 酒、米勒真酿酒和比尔森欧克酒。 酒公司还有一个部门专门负责为可口可乐灌装 瓶装饮料。

继2015年9月宣布收购之后,两家公司耗时将近两个月的时间,终于达成令双方都满意的交易。在这段繁忙的时期, 百威英博至少提出五次收购报价, 提议的收购价从英国南非米勒酿酒公司股票每股38英镑到45英镑不等。

102015年11月,在提出每股44英镑收购价的 建议之后, 百威英博如此评价此次交易的意义,“此次收购,将造就一家真正的全球 酒 制造商,充分利用两家企业类似的遗产,以及双方对酒酿造的热情和酿造高品质 酒的承 诺。”就在这同一份声明中,百威英博总结它 认为此次收购意义所在:“百威英博和英国南 非米勒酿酒公司在地理覆盖范围和品牌组合方 面都有极强的互补性,合并后的集团业务运营 范围几乎涵盖所有主要 酒市场, 在全球各地的新市场和现有市场为酒爱好者提供更多的选择, 产品既有全球品牌也有本土品牌。”

百威英博的出价曾屡遭英国南非米勒酿酒公司拒绝, 直到价格出到每股44英镑, 该出价比收购计划公布以来英国南非米勒酿酒公司股票收盘价要高出约50%。该提案还提供了一个替代方案:股东可以选择不是全部接受现金, 而是将部分股票变现,同时保留新合并公司的股票。根据当时的汇率,收购总金额约为1070 亿美元。

之后,这两家公司携手合作,以求获得 世界各地监管机构的批准。不过,2016年6月 3日,英国就是否退出欧盟而举行的全民公投结果令人出乎意料,结果给此次收购交易带来诸多不便。由于英镑价值暴跌,此前的出价对 于英国南非米勒酿酒公司的股东不再具有吸引 力,而这些股东会在收购获得所有相关监管 机构的批准之后表决是否同意收购。2016年7 月,百威英博提交了修改后的最终报价,即每 股45英镑,试图以此安抚股东。该笔交易总金 额为1040亿。虽然英镑汇率走低,这仍是 酒 行业最大的一笔交易。英国南非米勒酿酒公司 的董事会一致接受了这一新报价。

在最终报价的当天,中国商务部有条 件批准了百威英博收购南非米勒百威酿酒公 司。中方的前提条件是南非米勒将其所持华 润雪花 酒有限公司的49%股权出售给华润 酒(控股)有限公司,后者拥有华润雪花的剩余 股份。中国是需要满足交易先决条件的最后 一个法律监管地。百威英博和南非米勒这两 家公司的股东于2016年9月28日投票批准该收 购交易。两家公司预计将在2016年10月中旬达 成交易。(在本文撰写之际股东们尚未做最 终投票。)

达能通过收购怀特威夫公司增强健康产品种类

11达能集团于2016年7月7日宣布它将以125 亿美元全现金收购怀特威夫食品公司。达能集 团总部设于法国巴黎,旗下的活力及生态等酸 奶品牌享誉盛名。这家跨国企业的产品组合还 包括瓶装水和营养品。达能集团在欧洲证券交 易所的巴黎证券交易所上市,2015年的销售额 为224亿欧元。

怀特威夫食品公司总部设在丹佛,在纽约 证券交易所上市交易,该公司去年销售额达40 亿美元。达能集团在传统的消费包装食品领域堪称强有力的竞争者,而怀特威夫在天然有机 食品方面则更为出名。

在2016年7月关于此项收购的声明中,达 能公司首席执行官范易谋先生说:“这种独特 的组合不仅可使我们更好地满足未来的消费趋 势,更代表一个千载难逢的机遇,使我们可以 改变我们对营养革命所怀的雄心壮志,并且可 使我们在2020年前实现强劲的可持续盈利性增 长。”通过该笔收购交易,达能集团在美国的 业务规模将很快翻倍。

因为达能以债务融资来完成这一收购,达 能的此次收购计划曾饱受批评。信用评级公司 穆迪投资者服务公司甚至展开评级审查,调查 是否需要将达能集团的信用评级从BAA1(中 级信用的最高级,信用风险适度)下调。2016 年9月,在进行信用等级评核之后,穆迪决定 不做任何更改。

穆迪副总裁、信贷主管及负责这一评级的 首席分析师保罗•莱斯奇基塔表示:“穆迪决 定维持达能当前的Baa1评级不变,这反映出我 们预计在达成收购交易后两年内达能的主要信 用指标将恢复到与该信用评级相称的水平。怀 特威夫从战略上来看与达能非常相配,将会弥 补任何临时信用指标的不足之处。”此次收购 正在等待监管机构和怀特威夫股东们批准,其 中股东们将于2016年10月投票表决。穆迪预计 收购获批应该没有什么大问题,两家公司预计 将于今年年底达成交易。

中国铝业巨头以 23 亿美元收购美国企业

在2016年8月,总部位于克利夫兰的爱励铝业有限公司宣 布它将被中资工业铝挤压制品制造商中国忠旺的关联公司忠旺 美国收购。忠旺美国是一家投资公司,刘忠田拥有该公司绝大 多数股权。刘先生是全球第二大工业铝挤压产品研发制造商中 国忠旺的创始人和董事长。刘先生表示:“此次收购是我们公 司的国际化业务扩张,旨在确立互补业务的立足之本。”刘先 生所说的 “互补业务”指的是爱励铝业在汽车和航空航天市 场所拥有的技术,而这些技术正是忠旺所欠缺的。两家公司将 独立运营;他们预计将于2017年第一季度完成交易。

沃尔玛将收购捷特,在电子商务领域展开竞争

2016年8月,距捷特推出还不到一年时间,沃尔玛宣布计 划收购这家电子商务初创企业。2015年11月,仅仅运营了4个 月,捷特的市值已经达到10亿美元。9个月之后,沃尔玛出价 30亿美元收购该公司。尿不湿婴儿用品网和捷特的创始人马克 •洛尔当初创建捷特就是为了挑战亚马逊。沃尔玛对此格外关 注;零售巨擘沃尔玛的首席执行官道格•麦克米伦表示:“我 们正在想方设法降低商品价格,丰富商品种类,并提供最简便 轻松的购物体验,因为这些正是我们的客户所需要的。我们坚 信,收购捷特必将加快我们在这些紧要工作方面的进度。”

12甲骨文出价 93 亿美元现金收购网络云集公司

2016年7月,软件巨头甲骨文公司收购全球首家云计算企 业网络云集,云技术实力大增。甲骨文成立于1977年,而网络 云集成立于1998年,两家公司共享相当久的一段历史。拉里• 埃里森同是这两家公司的联合创始人,并仍在两家公司持股。 据彭博社报道,埃里森并未参与此收购交易的谈判工作。